黃金漲勢過熱？BCA策略師示警：1極端情境下恐暴跌99.9%

隨著國際金價近期強勢飆升，市場避險情緒持續升溫，但知名研究機構「BCA Research」首席全球策略師暨研究主管彼得 (Peter Berezin) 近日卻發出警訊，指出黃金漲勢可能已「走得太快、太遠」，在極端情境下，若科技進步顛覆黃金稀缺性，金價甚至可能面臨高達99.9%的崩跌風險。

根據《Investing》、《GuruFocus》報導，彼得指出，目前這波黃金行情，主要建立在市場對美元貶值的合理擔憂之上，包括：美國政府財政赤字持續擴大、債務負擔升高，以及外國投資人持有大量美元資產，導致美元面臨結構性壓力，促使部分資金轉向黃金作為避險配置，各國央行持續增持黃金，也成為推升金價的重要因素。

彼得指出，市場用來支撐「貨幣貶值論」的關鍵通膨指標，尚未出現明確失控跡象，長期通膨預期仍維持穩定；另一方面，被視為「數位黃金」的比特幣 (Bitcoin) 並未同步大漲，也使避險敘事出現落差。

彼得強調，這項技術距離商業化仍非常遙遠，短期內幾乎不可能大規模應用，但若未來在人工智慧賦能與科技突破下，實驗室製金得以量產，黃金的核心價值基礎──稀缺性──恐被徹底顛覆，「在此種極端情境下，黃金作為不產生任何收益的資產，其價格可能出現結構性崩壞，跌幅甚至高達99.9%。」

儘管提出多項風險警示，彼得卻坦言，BCA Research目前仍持有黃金部位，但開始評估在高檔分批獲利了結的可能性，此番言論並非預測黃金即將崩盤，而是提醒投資人，黃金並非永遠安全的資產，在高漲行情中更應正視潛在的結構性風險，避免盲目追高。