隨著國際金價近期強勢飆升，市場避險情緒持續升溫，但知名研究機構「BCA Research」首席全球策略師暨研究主管彼得 (Peter Berezin) 近日卻發出警訊，指出黃金漲勢可能已「走得太快、太遠」，在極端情境下，若科技進步顛覆黃金稀缺性，金價甚至可能面臨高達99.9%的崩跌風險。
示意圖，翻攝自pexels
根據《Investing》、《GuruFocus》報導，彼得指出，目前這波黃金行情，主要建立在市場對美元貶值的合理擔憂之上，包括：美國政府財政赤字持續擴大、債務負擔升高，以及外國投資人持有大量美元資產，導致美元面臨結構性壓力，促使部分資金轉向黃金作為避險配置，各國央行持續增持黃金，也成為推升金價的重要因素。
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不過，彼得提醒，儘管央行購金動能仍在，但實體黃金的實際購買量已有所下滑，目前以美元計價的購金金額持續攀升，主因仍是價格上漲所致，顯示金價上行已有投機過熱跡象，「黃金與其他貴金屬『漲得又快又猛』，價格已明顯偏離基本面。」
彼得指出，市場用來支撐「貨幣貶值論」的關鍵通膨指標，尚未出現明確失控跡象，長期通膨預期仍維持穩定；另一方面，被視為「數位黃金」的比特幣 (Bitcoin) 並未同步大漲，也使避險敘事出現落差。
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值得注意的是，彼得提出一項極端但具警示意義的長期風險──「科技製金」，目前科學界已能在實驗條件下，透過粒子加速器與「原子轉換」技術，製造出極微量的黃金，其原理在於黃金 (金-197) 與汞 (汞-198) 的原子核結構極為相似，理論上只要透過中子轟擊誘發正β衰變，即可將汞轉化為黃金。
彼得強調，這項技術距離商業化仍非常遙遠，短期內幾乎不可能大規模應用，但若未來在人工智慧賦能與科技突破下，實驗室製金得以量產，黃金的核心價值基礎──稀缺性──恐被徹底顛覆，「在此種極端情境下，黃金作為不產生任何收益的資產，其價格可能出現結構性崩壞，跌幅甚至高達99.9%。」
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除了科技因素外，政治與貨幣政策變數也可能成為壓抑金價的潛在因素！美國總統川普 (Donald Trump) 近日提名曾強烈反對量化寬鬆 (QE) 的前聯準會官員凱文・華許 (Kevin Warsh) 進入政策核心，被市場解讀為未來貨幣政策可能轉趨保守，對金價形成中長期壓力。
儘管提出多項風險警示，彼得卻坦言，BCA Research目前仍持有黃金部位，但開始評估在高檔分批獲利了結的可能性，此番言論並非預測黃金即將崩盤，而是提醒投資人，黃金並非永遠安全的資產，在高漲行情中更應正視潛在的結構性風險，避免盲目追高。
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